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時間︰2020-03-31 02:27:17 來源︰經(jing)濟(ji)日報

2月3日,中國人(ren)民銀行開(kai)展了(liao)1.2萬(wan)億元(yuan)公開(kai)市場操作,其中7天(tian)逆(ni)回購操作9000億元(yuan),中標利率2.40%,14天(tian)逆(ni)回購操作3000億元(yuan),中標利率2.55%。兩個(ge)期(qi)限公開(kai)市場操作中標利率均(jun)下(xia)降了(liao)10個(ge)基點。

對此(ci),央行貨幣政(zheng)策委員會委員、清華大(da)學(xue)國家金融研(yan)究院研(yan)究員馬駿表示,公開(kai)市場操作中標利率下(xia)降是中央銀行超(chao)預期(qi)投放流動性(xing)的結果。今(jin)年春hang)諍hou)第一個(ge)交易日,人(ren)民銀行開(kai)展1.2萬(wan)億元(yuan)公開(kai)市場逆(ni)回購操作投放資金,比當日公開(kai)市場逆(ni)回購到期(qi)量1.05萬(wan)億元(yuan)多(duo)1500億元(yuan),再加上其他因素增加的流動性(xing),銀行體系流動性(xing)總量比去年春hang)諍hou)多(duo)了(liao)9000億元(yuan),流動性(xing)非常(chang)充(chong)裕。

馬駿認為,超(chao)預期(qi)流動性(xing)投放推動今(jin)天(tian)公開(kai)市場操作中標利率下(xia)行了(liao)10個(ge)基點,達到了(liao)“降息”效果。公開(kai)市場操作中標利率下(xia)降,有利于穩定(ding)投資者預期(qi),提振金融市場信心(xin)。

“央行超(chao)預期(qi)流動性(xing)投放,對整(zheng)體市場利率會產生向下(xia)的推動力。”馬駿說,繼今(jin)日反cong)呈諧《唐qi)利率的公開(kai)市場操作中標利率下(xia)降後(hou),央行按(an)慣(guan)例(li)在(zai)月中開(kai)展的中期(qi)借貸便(bian)利操作中標利率也有望下(xia)降,這意味著2月20日公布(bu)的貸款市場報價利率(LPR)下(xia)降可期(qi)。1月初降準後(hou),部分(fen)銀行可能已根據資金成本變(bian)化下(xia)調了(liao)自身報價,但尚未達到使LPR整(zheng)體下(xia)調的閾值。上次降準的積累,加上此(ci)次央行超(chao)預期(qi)流動性(xing)投放推動整(zheng)體市場利率下(xia)行,2月20日公布(bu)的LPR下(xia)降概率明顯增大(da)。

為了(liao)降低實體經(jing)濟(ji)融資成本,引導LPR利率下(xia)行,2020年03月31日,央行投放1年期(qi)中期(qi)借貸便(bian)利(MLF)4000億元(yuan),同時將利率下(xia)調5個(ge)基點至3.25%。為保持政(zheng)策利率曲(qu)線水平平滑,央行于11月18日下(xia)調7天(tian)期(qi)逆(ni)回購利率5個(ge)基點至2.5%,12月18日下(xia)調14天(tian)期(qi)逆(ni)回購利率5個(ge)基點至2.65%。

“an)詠jin)天(tian)貨幣市場和債券市場運行情(qing)況來看,利率水平總體平穩,市場預期(qi)穩定(ding)。”中國民生銀行首席研(yan)究員溫彬表示,在(zai)當前(qian)疫情(qing)防控特殊時期(qi),央行這一舉措(cuo)有利于保持節(jie)後(hou)市場流動性(xing)充(chong)足供應,有助于金融機構做好流動性(xing)管理。2月10日,在(zai)這9000億元(yuan)逆(ni)回購到期(qi)後(hou),央行也有可能通過(guo)MLF置換,投放較(jiao)長期(qi)限流動性(xing),並對2月20日LPR報價產生影響。在(zai)這一周的時間里(li),央行可繼續觀察疫情(qing)防控情(qing)況、物價水平變(bian)動情(qing)況等(deng),並作出相(xiang)應政(zheng)策選擇。

東方金誠(cheng)首席宏(hong)觀分(fen)析師王青認為,市場資金面有望保持較(jiao)為寬松狀態,若本月LPR報價跟進(jin)下(xia)行,則企業貸款利率shi)鋅贍芤yi)更大(da)幅(fu)度下(xia)調,這將在(zai)一定(ding)程度上激發企業貸款需求,預計未來一段(duan)時期(qi)信貸、社融及M2等(deng)金融數(shu)據回升幅(fu)度將會加快,這將有效緩沖疫情(qing)給宏(hong)觀經(jing)濟(ji)帶來的短期(qi)沖擊(ji)。

馬駿認為,公開(kai)市場操作中標利率下(xia)降將帶動市場整(zheng)體利率下(xia)行,有利于降低資金成本,緩hang)餛笠檔牟莆裱沽Γ zhi)持實體經(jing)濟(ji),緩hang)廡灤凸謐床《靖腥鏡姆窩滓 qing)對實體經(jing)濟(ji)的沖擊(ji)。


編輯︰胡瀟穎

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